코스피 7천 시대 (과열 신호, 분할 매수, ETF 전략)
코스피가 7,400포인트를 돌파했습니다. 저는 이 숫자를 처음 봤을 때 솔직히 기분이 묘했습니다. 좋긴 한데, 어딘가 발이 땅에 닿지 않는 느낌. 30년 가까이 시장을 지켜본 전문가들조차 "1999년 이후 이런 장은 처음"이라고 말하는 상황, 지금 우리가 어디쯤 와 있는 건지 차분히 정리해 봤습니다.
1999년 이후 처음이라는 말의 무게
1999년이 어떤 해였는지 기억하시는 분이 많지 않을 겁니다. 당시 종합주가지수는 외환위기의 공포 속에서 260포인트까지 내려앉아 있었습니다. 그게 1년도 안 돼서 1,060포인트까지 치솟았습니다. 네 배입니다. 그것도 대부분의 상승이 99년 상반기에 집중됐습니다.
지금 시장을 그때에 빗대는 시각이 있는데, 저는 그 비유가 마냥 반갑지만은 않습니다. 왜냐하면 그 상승이 얼마나 가파르게, 그리고 얼마나 짧게 끝났는지도 함께 기억하는 사람들이 있기 때문입니다.
이번 랠리의 배경은 반도체입니다. HBM(고대역폭 메모리)을 중심으로 한 AI 반도체 수요가 폭발적으로 늘면서 SK하이닉스 주가가 160만 원을 넘겼고, 관련 기업들의 실적도 사상 최대치를 예고하고 있습니다. HBM이란 여러 개의 D램 칩을 수직으로 쌓아 데이터 처리 속도를 대폭 높인 차세대 메모리 반도체로, AI 연산에 필수적인 부품입니다. 빅테크 기업들의 AI 인프라 투자가 이 수요를 만들고 있고, 그 수혜가 고스란히 국내 반도체 기업으로 연결되고 있습니다.
문제는 속도입니다. 실적이 좋다는 건 알고 있습니다. 그런데 주가가 그 실적을 한참 앞서서 달리고 있다는 느낌이 지워지질 않습니다.
과열 신호를 읽는 법
제가 직접 겪어보니, 시장이 과열될 때는 항상 비슷한 패턴이 나타납니다. 실적이 좋은 기업 다음에는, 실적과 무관하게 "아직 안 오른 종목"들이 따라 붙기 시작합니다.
2024년 2월 말, 3월 초에 큰 조정이 왔을 때도 그랬습니다. 반도체 가격 상승으로 수혜를 입는 기업들 외에, 반도체를 원가로 쓰는 기업들까지 덩달아 오르기 시작했습니다. 반도체 가격이 오르면 이를 부품으로 쓰는 제품의 원가도 높아지고, 결국 해당 기업의 마진이 줄어드는데 주가는 반대로 움직였던 겁니다. 그때 저는 꽤 겁을 먹었습니다.
지금도 비슷한 조짐이 보일 수 있습니다. 모멘텀(momentum)이란 주가 상승 추세가 계속될 것이라는 기대감에 의해 추가 매수가 이어지는 현상을 말하는데, 이 모멘텀이 실적과 멀어지기 시작할 때가 가장 위험한 구간입니다.
다음 신호들이 보이면 주의가 필요합니다.
- "이 종목만 아직 안 올랐다"는 이유로 테마주가 급등하는 경우
- 실적 발표 시즌과 무관하게 특정 섹터 전체가 동반 상승하는 경우
- 주변 지인들의 주식 이야기가 갑자기 많아지는 경우
특히 세 번째가 제 경험상 가장 정확한 신호였습니다. 평소 주식에 관심 없던 분들이 "요즘 주식 해볼까요?"라고 묻기 시작하면, 그 시점이 이미 고점에 상당히 가까운 경우가 많았습니다.
52세 직장인의 포트폴리오가 바뀐 이유
지인 중에 김성훈 씨(52세)라는 분이 있습니다. 퇴직을 5년 앞두고 처음 주식을 시작한 분인데, 초기에는 저도 비슷한 경험을 한 적 있어서 그 이야기가 남 얘기처럼 들리지 않았습니다.
처음엔 유행하는 종목을 따라 매수했고, 테마주에 손을 댔습니다. 수익이 나는 날도 있었지만 전체적으로는 들쭉날쭉했고, 무엇보다 마음이 불안했습니다. 매일 주가를 들여다보며 "왜 떨어졌지?"를 반복했습니다.
전략을 바꾼 건 목적을 바꾸면서부터였습니다. "돈을 불리는 투자"에서 "현금이 흐르는 구조를 만드는 투자"로 방향을 틀었습니다. 지금 김성훈 씨의 포트폴리오는 배당 ETF를 중심으로, S&P 500 ETF와 나스닥 100 ETF를 일부 보유하고, 리츠와 채권을 병행하는 형태입니다.
여기서 ETF(상장지수펀드)란 특정 지수나 자산군 전체를 따라가도록 설계된 펀드로, 주식처럼 거래소에서 쉽게 사고팔 수 있습니다. 종목 하나하나를 고르는 대신 시장 전체 흐름에 투자하는 방식이라 분산 효과가 크고 관리 부담이 적습니다.
결과적으로 매달 180만 원에서 220만 원 수준의 현금 흐름이 들어오고 있습니다. 수익이 폭발적으로 늘어난 건 아닙니다. 하지만 오늘 주가가 얼마인지를 더 이상 매일 확인하지 않는다고 했습니다. 그게 가장 큰 변화라고 했고, 저도 그 말에 깊이 공감했습니다.
지금 시장에서 쓸 수 있는 실전 ETF 전략
빅테크 기업들의 AI 설비투자(CAPEX) 규모가 7,000억 달러를 넘길 것으로 예상된다는 전망이 나오고 있습니다. CAPEX란 기업이 미래 수익 창출을 위해 설비나 인프라에 지출하는 자본 지출을 말합니다. 마이크로소프트, 구글, 아마존이 앞다퉈 AI 데이터센터 투자를 확대하고 있고, 이 투자가 GPU 수요뿐 아니라 D램, 낸드플래시 가격까지 끌어올리고 있습니다. 국내 반도체 기업에는 직접적인 수혜입니다.
그렇다고 지금 한국 시장에만 집중 투자하는 것은 저로서는 권하기 어렵습니다. 제 경험상 이건 좀 다릅니다. 한 시장이 빠르게 오를 때 외부 충격 한 번에 받는 충격도 그만큼 크기 때문입니다.
2024년 기준 국내 주식 투자자 중 해외 주식을 병행 보유한 비율은 꾸준히 늘고 있으며, 특히 미국 지수 추종 ETF 수요가 크게 증가한 것으로 나타났습니다(출처: 한국거래소). 이는 국내 투자자들이 분산 투자의 필요성을 체감하고 있다는 방증이기도 합니다.
실질적으로 지금 쓸 수 있는 전략을 정리하면 다음과 같습니다.
- 코스피200 인덱스 ETF: 종목 선택의 부담 없이 한국 대형주 전반에 투자 가능. 반도체, 전력, 조선, 방산 등 실적이 받쳐지는 산업 비중이 높습니다.
- S&P 500 ETF: 미국 대형 500개 기업에 분산 투자. 달러 자산이기 때문에 원화 약세 구간에서 추가적인 환차익도 기대할 수 있습니다.
- 나스닥 100 ETF: AI, 빅테크 중심의 성장주 집중 투자. 변동성은 크지만 장기적으로 AI 성장의 핵심 수혜 자산입니다.
- 배당 ETF + 리츠 병행: 꾸준한 현금 흐름 확보. 은퇴를 앞둔 시기라면 이 비중을 높이는 것이 심리적 안정에 실질적으로 도움이 됩니다.
분할 매수란 한 번에 전액을 투자하지 않고 일정 기간에 걸쳐 나눠서 매수하는 방식으로, 특정 시점의 고점 매수 위험을 낮추는 데 효과적입니다. 코스피가 조정을 받을 때 추가로 매수할 여력을 남겨두는 것이 핵심입니다. 미국 증권거래위원회(SEC)도 장기 투자자에게 분할 매수와 지수 추종 ETF 활용을 적극 권장하고 있습니다(출처: SEC).
지금 시장은 분명히 기회가 있는 시장입니다. 하지만 솔직히 이건 예상 밖이었습니다. 좋은 장이 오래 이어지면 이어질수록, 정작 중요한 건 "얼마나 벌었냐"가 아니라 "얼마나 잃지 않았냐"가 되는 경우가 많다는 걸 직접 겪어보면서 알게 됐습니다. 분할 매수로 천천히 들어가고, 국내와 해외를 나눠 담고, 현금 흐름을 만드는 구조를 병행하는 것. 지금 같은 장에서 제가 선택할 수 있는 가장 현실적인 방향입니다. 지금 들어가야 하느냐보다, 어떻게 나눠서 들어갈 것인가를 먼저 생각하는 것이 순서입니다.
이 글은 개인적인 경험과 의견을 공유한 것이며, 전문적인 금융 투자 조언이 아닙니다. 투자 결정은 본인의 판단과 책임 하에 이루어져야 합니다.